洗手液龙头“蓝月亮”已于近日通过了港交所上市聆讯，计划集资10亿美元（约78亿港元）。美银、中金和花旗为蓝月亮联席保荐人。
正 文
据报道，洗手液龙头“蓝月亮”已于近日通过了港交所上市聆讯。目前蓝月亮暂未公布此次募集的资金数额，但据消息人士称，公司计划集资10亿美元（约78亿港元），具体的募资额度将在接下来一周左右路演后确定。美银、中金和花旗为蓝月亮联席保荐人。
据招股书显示，蓝月亮品牌诞生于1992年，是以消费者为核心、以创新为驱动力的家庭清洁解决方案提供商，是国内早期从事家庭清洁剂生产的专业品牌之一。旗下拥有衣物清洁护理、个人清洁护理和家居清洁护理三大系列共64个品种的产品。蓝月亮洗衣液连续11年（2009-2019）、洗手液连续8年（2012-2019）行业市场综合占有率第一；蓝月亮洗衣液、洗手液品牌力指数连续10年（2011-2020）第一。
天猫“双11”过后，各大品牌战报也已出炉，据天下网商公布的天猫“双11”品牌销售额榜单， 蓝月亮“双11”当天销售额在家清类目销量第二的位置，在家清类目的细分品类里，蓝月亮占据了衣物洗护品类的第一。
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市场发展迅速，增长潜力巨大
个人清洁护理产品按产品的形式划分为香皂以及洗手液两大类。数据显示，2015年以来我国洗手液市场零售总额持续增长，到2019年底，全国洗手液市场零售总额增长至27.21亿元。2015年以来，我国洗手液市场渗透率已由20.9%增长至28.7%。由于新冠疫情的影响，预计在2020年我国洗手液市场渗透率将会大幅显著增长，个人清洁产品进一步被消费者认可使用，市场在急速扩张。
中国洗衣液市场的未来增长潜力巨大。报告数据显示，2015-2019年洗衣液的零售额以13.1%的复合年增长率快速增长。而预计自2019年起，洗衣液零售销售额将以13.6%的复合年增长率增长，到2024年将达到515亿元。截至2019年，洗衣液在中国的渗透率为44.0%，远低于日本及美国等其他主要经济体，这表明在中国洗衣剂市场中，洗衣液仍有进一步替代洗衣粉的空间，预计到2024年将达到58.6%。
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中国洗涤用品龙头，净利润翻倍增长
2019年，以零售额计算，蓝月亮在中国洗衣液市场、洗手液市场均名列第一，市场占有率分别为24.4%、17.4%。根据中国品牌力指数排名，蓝月亮于洗衣液市场及洗手液市场连续十年（2011-2020年）品牌排名一位，于消毒液市场及碗碟洗洁精市场近五年品牌排名稳定前五位。长期保持龙头地位的蓝月亮，赚钱效应明显，近几年其净利润成倍增长。
招股书显示，蓝月亮的营收由2017年的56.32亿港元上升至2019年的70.5亿港元，复合年增长率为11.9％，同期的净利从则由8620万港元上升至10.8亿港元，其中2018年净利增速高达542.98%， 2019年增速也达94.88%，年复合年增长率为254％。
可以看到，蓝月亮2017年至2019年的净利润增速明显快于同期营收增速。
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毛利率稳步提升，交叉销售策略效果显著
毛利率提升以及销售费用率、管理费用率下降均是蓝月亮净利润快速增长的重要原因。
招股书显示，蓝月亮的毛利率由2017年的53.2%升至2019年的64.2%。成功的市场营销以及与电商平台的合作，均为产品销售带来了好的影响。同时，原材料和包装材料占蓝月亮总销售成本的大部分，其价格下降也是推高蓝月亮盈利的重要动力之一。
蓝月亮拥有全管道销售及分销网络，涵盖在线及线下两种销售管道。蓝月亮早在2012年7月便已开始在产品销售及分销中使用在线销售渠道。2019年在线销售收入大幅增加，第三方在线店铺销售收入同比增长最快。
同时，蓝月亮线下分销商广泛布局，渠道下沉。除全国性及地区性超市外，蓝月亮近70%的线下分销商位于三线及更低线级城市，覆盖分布于全中国逾2000个区县的零售终端，使蓝月亮能于相对较短的时间内提高市场份额及向市场推出新产品。
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高瓴资本看好蓝月亮已超10年
在2010年，高瓴资本以4500万美元投资了蓝月亮的天使轮，并于2011年追加103万美元。
招股书显示，高瓴资本旗下的HCM中国基金持有蓝月亮10%股份。若以270亿港元（约合人民币230.42亿元）估算，HCM持股价值约为23亿元人民币。10年间，高瓴资本的回报翻了8倍左右。
在高瓴资本的加持下，蓝月亮迅速走上了发展的快车道，蓝月亮的年销售额从2007年的4亿元提升至2013年的43亿元，年复合增长率达49％，成长为中国洗衣液销量冠军。
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