基金抱團的中國式價值投資,學到巴菲特投資思想精髓了嗎?

騰訊財經2021-03-02 10:38:09

比亞迪成爲巴菲特唯一重倉中國公司。抄股神作業都會抄,但一般人抄不到結尾,往往是畫虎不成反類犬,比著葫蘆也畫不出瓢來。原因在于,一般投資者沒有那個耐心與定力,一有誘惑就抛了,一有恐懼也抛了。

巴菲特買比亞迪汽車的時候,正是金融危機的時候,2008年10月,並且他是內部認購價,只有8港元,花18億港幣買了2.25億股。巴菲特買入比亞迪股份時對應的市盈率僅10.2倍。買了以後,股神就沒有賣,堅定持有,如今股價漲到197.2元,巴菲特持股市值漲到443億港元。可以說,比亞迪是自己漲到了巴菲特的十大重倉股。

說到這裏,我們有兩點值得向巴菲特學習:一是在危機中買入股票,巴菲特說過不要浪費每一次危機。買入股票的兩原則是邏輯成立且估值合理。二是堅定持有。巴菲特賣出股票有三原則:邏輯變了,貴了或有更好的了,這三樣只要不變就一直持有。

基金抱團的中國式價值投資,學到巴菲特投資思想精髓了嗎?我們該跟巴菲特學習什麽?抄作業實際上很不靠譜,花幾百萬和他吃飯也只能學到皮毛。其實,我覺得巴菲特成功的訣竅,就是買入時機,在資本市場危機時買入股票,這就是巴菲特幾十年來成功的最大秘密。實際上,這就是巴菲特自己常說的,別人貪婪時自己恐懼,別人恐懼時自己貪婪,反向操作才能獲得財富。

早在2020年的股東會上,巴菲特就曾經說過,不要浪費一次嚴重的危機。2008年金融危機的時候,巴菲特大打出手。去年疫情以後,巴菲特也是如此。巴菲特一貫的態度就是,恐懼和混亂的時候,適合買股票。至于護城河之類的價值投資的那些道理,雖然也很重要,但我認爲遠沒有巴菲特的危機應對策略重要。

我們國內的價值投資者,往往只學會巴菲特的一般價值投資理念,不管估值高低閉眼買入,其實是只學到了皮毛。現在巴菲特手握1380億美元現金,是不是在等待?

巴菲特跑輸指數,好多投資者開始笑話“股神”了,認爲老巴水平不過如此,還不如自己。有投資者開始曬出自己的去年投資收益,動辄100%以上。這種現象不是啥好事,我認爲是一個危險信號。

資深投資者都不會忘記2007年巴菲特投資中國石油的經曆。當初巴菲特以1.5港元左右的成本買入大量中國石油港股。2007年大牛市的時候,他提前以十幾港元賣出。當時不少投資者認爲巴菲特賣早了,以後中國石油果然還漲了一些。還有A股市場投資者48元瘋狂接盤中國石油,結果至今被深套。巴菲特賣出,由于謹慎和資金量大,一般都是打出提前量。我發現,每當投資者開始笑話巴菲特,就是一個危險信號。

2020年伯克希爾每股市值的增幅只有2.4%,標普500指數的增幅高達18.4%,伯克希爾跑輸了16個百分點。這應該主要是巴菲特已經比較謹慎,不願意買入高估股票。這從他的現金之多也能看出來。巴菲特現在持有現金達到1389億美元,雖然一直強調永遠不要做空美國,但手裏的巨額現金說明了一切。就是說,巴菲特找不到便宜的合適的好投資標的。無奈之下,巴菲特只好拿現金回購自己的公司股票。伯克希爾去年回購247億美元自己的股票,並表示未來將會有更多回購。